La Autoridad Europea de Valores y Mercados (ESMA) reúne en una guía para inversores las diferencias entre servicios financieros, las evaluaciones del cliente y las preguntas que conviene plantear a una entidad. Comprender ese proceso permite saber qué información debe facilitar el intermediario y qué decisiones conserva el cliente.
La protección legal se concreta en obligaciones de información y de actuación de las entidades. Para utilizarlas, el inversor necesita identificar el servicio contratado, facilitar datos completos y pedir aclaraciones sobre los riesgos y los costes.
1. Qué es ESMA y a quién se dirige la guía
La ESMA es la Autoridad Europea de Valores y Mercados, una autoridad reguladora independiente de la Unión Europea con oficinas en París. Su propósito central es mejorar la protección de los inversores en el sector financiero.
Para lograrlo, la ESMA vela por que las normas adoptadas para el sector se apliquen adecuadamente en toda la Unión Europea, contribuyendo así a un aumento de la confianza de los clientes en el sistema financiero y a la mejor protección de quienes utilizan estos servicios. Esta guía ESMA educativa está dirigida a quienes ya han invertido o tienen previsto invertir en productos financieros.
2. Qué servicio se contrata
Antes de elegir una empresa, debe tener claro el tipo y el alcance de la ayuda que desea recibir. Esto le permitirá concentrar su interés en empresas que realmente respondan a sus necesidades y evitará pagar por servicios que no necesita.
Asesoramiento en materia de inversión
- Implica la oferta de recomendaciones personalizadas sobre productos.
- Es idóneo para inversores que desean tomar sus propias decisiones, pero con el apoyo y asesoramiento experto de asesores financieros.
Ejecución o transmisión de órdenes sin asesoramiento
- La empresa de inversión recibe sus órdenes (de compra o venta) y las transmite o ejecuta, pero no le presta asesoramiento.
- Este servicio es más adecuado para inversores con más experiencia o autosuficientes. Hoy en día, se presta cada vez más a través de Internet.
Gestión de carteras
- Sus inversiones son gestionadas en su nombre por la empresa, delegando usted las decisiones y elecciones.
- La empresa no le comunicará cada inversión realizada, pero sí está obligada a informarle periódicamente de estas actividades.
- Es idóneo para inversores que se sienten cómodos delegando completamente las decisiones de inversión.
3. La evaluación de idoneidad
Si solicita asesoramiento en materia de inversión o un servicio de gestión de cartera, la empresa está obligada a realizar una evaluación de la idoneidad. Este proceso busca asegurar que la empresa comprende sus necesidades para recomendarle o seleccionar el producto adecuado.
Es su responsabilidad facilitar información correcta, actualizada y completa; si proporciona información errónea o insuficiente, la empresa no podrá ofrecerle un servicio de calidad o, incluso, no podrá hacerle una recomendación. Las preguntas se centran en tres áreas clave:
A. Objetivos de inversión
Aquí se definirá el propósito de su inversión y su tolerancia al riesgo:
- Finalidad: ¿Obtener ingresos (dividendos/intereses), aumentar el valor del capital, o mantener el capital seguro?
- Riesgo: Su disposición y perfil de riesgo. ¿Desea limitar los riesgos, o acepta un nivel superior de riesgo ante la perspectiva de conseguir un mayor beneficio, a costa de una posible pérdida de capital?
- Plazo y Cuantía: El periodo durante el cual desea mantener la inversión, lo cual es vital para productos cuya venta anticipada puede ser costosa.
B. Situación financiera
La empresa recabará información detallada sobre su salud financiera:
- Activos: Depósitos, inmuebles, otras inversiones y sus condiciones (préstamos, garantías, etc.).
- Deudas: Compromisos financieros periódicos (alquileres, matrículas, primas de seguros).
- Ingresos: Cuantía y fuente de sus ingresos regulares y totales (trabajo, pensión, alquileres).
- Otros aspectos como su situación laboral, estado civil y planes de jubilación.
C. Experiencia y conocimientos
Se evalúa su familiaridad con los mercados y productos financieros:
- Tipos de servicios, transacciones y productos que conoce.
- Naturaleza, volumen y frecuencia de sus transacciones anteriores.
- Nivel de educación y profesión actual o anterior.
La conveniencia en servicios sin asesoramiento
En servicios sin asesoramiento, la evaluación de conveniencia examina los conocimientos y la experiencia para valorar si el cliente comprende los riesgos del producto. Existen excepciones: la mera ejecución puede prestarse sin esa evaluación cuando se cumplen los requisitos legales, incluidos los relativos al servicio y al carácter no complejo del instrumento. Si la entidad advierte de que el producto no resulta conveniente y el cliente sigue adelante, esa advertencia no desaparece. La CNMV explica el alcance de la evaluación.
4. Preguntas que conviene plantear a la entidad
La empresa debe facilitar información imparcial, clara y no engañosa. Si la explicación no permite entender el producto, los costes o el servicio, conviene pedir que los detalle antes de cursar la orden.
1. ¿Cómo funciona el producto y cuáles son sus riesgos?
Debe comprender las ventajas, desventajas y riesgos de los distintos tipos de inversión. Pregunte por la descripción de los riesgos, los costes y si los precios/valores pueden fluctuar. Tenga presente que al asumir riesgos elevados aumenta la probabilidad de perder una parte o la totalidad de la inversión inicial.
2. ¿Qué comisiones y gastos tiene?
El asesoramiento y la gestión de cartera tienen un coste. Pregunte cuánto le facturarán antes y después de la inversión. Además, pregunte cómo cobra la empresa sus servicios (honorarios, comisiones u otras prestaciones de los proveedores de productos) para evaluar el grado de independencia de sus recomendaciones. En productos como los fondos colectivos, las comisiones pueden cargarse de forma continua y deben describirse en detalle en el folleto que usted debe leer.
3. ¿Está autorizada la empresa de inversión?
Una empresa de inversión debe estar legalmente autorizada para prestar servicios. Compruebe siempre su autorización a través del sitio web de la ESMA o de la autoridad reguladora nacional de su país.
4. ¿Cómo se ejecutan las órdenes o se gestiona la cartera?
La empresa está obligada a conseguir el mejor resultado posible para usted al comprar o vender productos. Si tiene gestión de cartera, pregunte por la descripción de los objetivos de gestión, el nivel de riesgo correspondiente, cómo se calculará el rendimiento y la frecuencia de los estados contables.
5. ¿Cómo se gestionan los conflictos de intereses?
La empresa debe actuar en su mejor interés. Pregunte por su política para asegurarse de que cuentan con mecanismos eficaces que eviten que cualquier conflicto pueda afectar negativamente a sus intereses.
La documentación que conviene conservar
Identificar objetivos, plazo y necesidades de liquidez permite describir qué se espera del servicio. Esa información debe ser completa y actualizarse cuando cambien las circunstancias que utiliza la entidad para evaluar la idoneidad.
Conservar por escrito las conversaciones y las decisiones ayuda a reconstruir qué información se recibió y qué se ordenó. Esos documentos pueden ser relevantes si posteriormente se presenta una reclamación.
¿Quiere saber más sobre cómo proteger sus inversiones? Visite el sitio web de la ESMA para conocer los sistemas de indemnización de los inversores.
Puede descargar la Guía ESMA de Inversión desde aquí. Más artículos sobre normativa y asesoramiento.