El petróleo empezó el fin de semana con una fuerte caída acumulada y una negociación todavía abierta. El Brent para enero cerró el viernes en 98,32 dólares por barril, un 13,32% por debajo de la liquidación del mismo contrato una semana antes. Este sábado, con el mercado de futuros cerrado, Catar confirmó que seguía mediando entre Estados Unidos e Irán. El precio recoge lo que los operadores estaban dispuestos a pagar el viernes. Los próximos cargamentos dirán cuánto ha cambiado el abastecimiento. Serie del Brent de enero y comunicado de Catar reproducido por The Peninsula.
El viernes, el emir de Catar habló por teléfono con Donald Trump. Ese mismo día, el primer ministro catarí, Mohamed bin Abdulrahmán al Thani, intervino en Oxford. Reuters recogió el sábado su valoración de que Washington seguía dispuesto a buscar una salida. Después de que circularan mensajes que daban por fracasadas las conversaciones, la oficina de comunicación catarí sostuvo, según recogió The Peninsula, que las dos partes seguían trabajando para alcanzar un acuerdo. El comunicado da cuenta del estado de la mediación desde la perspectiva de Doha. Nota de la llamada, agenda de Oxford y despacho de Reuters.
Los contactos convivían con operaciones militares. Trump dijo el viernes que Estados Unidos había atacado defensas antiaéreas iraníes en la isla de Qeshm, a la entrada del estrecho de Ormuz. The Guardian, por su parte, informó de una propuesta catarí que vincularía la reapertura del paso con el regreso de las inspecciones nucleares. La secuencia importa para los compradores de petróleo. Las condiciones que se negocien determinarán cuándo podrían volver a contratar trayectos por el estrecho y con qué garantías. AP sobre Qeshm y The Guardian sobre la propuesta.
AP informó de que Teherán estudiaba una propuesta en la que la reapertura seguiría a otras medidas. Su relato, basado en funcionarios de la región que hablaron bajo anonimato, incluye una ruta acordada entre Irán y Omán que Washington aún no había aprobado. The Guardian puso el acento en la vuelta de los inspectores. Los dos relatos apuntan a que las condiciones de navegación y las nucleares se discuten juntas. La confirmación pública de Doha se limita a que la mediación sigue activa.
Una caída semanal con un repunte al cierre
Para medir la caída hay que seguir el contrato de enero de 2027 desde los 113,43 dólares del 30 de octubre. Aquel día venció el de diciembre, que liquidó a 117,64 dólares. Empalmar ese último precio con los 98,32 dólares del viernes siguiente agranda la caída porque también incorpora la diferencia entre los dos meses de entrega. Con enero en ambos extremos, el retroceso fue de 15,11 dólares por barril. Liquidaciones del 30 de octubre recogidas por QNA y especificaciones de ICE.
Dentro de la semana hubo dos movimientos. El miércoles, tras las elecciones legislativas estadounidenses, el futuro de enero bajó a 94,62 dólares. El jueves recuperó parte de la caída y el viernes sumó apenas tres centavos. El WTI estadounidense para diciembre también acabó el viernes ligeramente al alza, en 90,83 dólares. Reuters vinculó el giro al final de la sesión con el temor a nuevos ataques contra Irán. La jornada acabó casi plana pese al fuerte descenso semanal. serie diaria del contrato de enero y Reuters al cierre del viernes.
Bloomberg puso el foco en otro tramo de la cadena. Describió la recuperación de los envíos de crudo de Arabia Saudí y Emiratos Árabes Unidos y la persistencia de restricciones en los productos refinados del Golfo. Es compatible con el repunte que recogió Reuters. Durante la semana pudieron ganar peso las expectativas de que hubiera más barriles disponibles, mientras el riesgo de otra interrupción reaparecía en la última sesión. El precio por sí solo no permite asignar a cada factor una parte de la caída. Bloomberg sobre exportaciones y refinados.
Lo que tiene que ocurrir para que llegue más petróleo
Ormuz conecta las terminales del golfo Pérsico con las rutas hacia Asia y el resto del mundo. La Agencia de Información Energética de Estados Unidos, la EIA, estima que por allí pasaron 21,6 millones de barriles diarios de crudo y otros líquidos del petróleo en el cuarto trimestre de 2025. Su estimación para el segundo trimestre de 2026 cae a 4,9 millones. Ambas cifras son medias históricas. Muestran la escala del desvío comercial al comienzo de la guerra y dejan abierta la magnitud del tráfico actual. Tablas 2 y 4 de la EIA.
Las exportaciones regionales y los tránsitos por Ormuz pueden avanzar a ritmos distintos. Un oleoducto hacia una terminal fuera del estrecho puede devolver barriles al mercado aunque el paso siga expuesto a interrupciones. Eso explica por qué conviene separar la recuperación de dos exportadores de la foto de conjunto. Reuters, con datos de Vortexa, situó las exportaciones de petróleo del Golfo en 17,1 millones de barriles diarios en octubre frente a 18,9 millones en septiembre. Son estimaciones preliminares de crudo, condensado y refinados, sin GLP ni exportaciones iraníes. Incluyen rutas alternativas. Reuters sobre los flujos de octubre.
Una naviera que estudie reanudar un servicio regular tendría que decidir si envía el buque, conseguir cobertura, reservar una ventana de carga y encontrar condiciones aceptables para su tripulación. El comprador necesita que ese cargamento llegue a tiempo y que la refinería pueda procesar esa calidad de crudo. Si parte de la ruta sigue siendo incierta, ambos pueden preferir el coste conocido de un itinerario alternativo. La decisión se repite viaje a viaje hasta que el paso vuelve a ser una opción habitual.
También importa lo que sale de la refinería. En un informe del 3 de noviembre, la EIA estimó con datos de Kpler que las refinerías del mundo procesaron 4,8 millones de barriles diarios menos de crudo en el segundo trimestre que en el primero. Recuperaron 1,8 millones diarios en el tercero, aunque el volumen siguió cerca de un 5% por debajo del mismo trimestre de 2025. La recuperación parcial ayuda a entender que pueda aliviarse antes el mercado de crudo que el de combustibles concretos. Análisis de la EIA sobre refino.
Si en las próximas semanas se hacen más regulares los trayectos, los compradores tendrían menos razones para competir por un cargamento de sustitución con entrega inmediata. Antes tendrían que comprobar que los nuevos envíos se repiten y son suficientes para atender los pedidos acumulados. Si las negociaciones siguen abiertas sin avances operativos, el precio aún puede responder a cada novedad diplomática mientras los costes de los buques y los calendarios de entrega reflejan el riesgo que soporta cada viaje.
El recorrido hasta el surtidor en España
Una refinería europea compra crudo, lo paga normalmente en dólares y vende productos con sus propios precios. La caída del Brent puede abaratar la materia prima en euros si el tipo de cambio acompaña. El diésel y el queroseno pueden tardar más en bajar si escasean en el mercado al que acuden los distribuidores. Al precio final del litro se añaden transporte, márgenes e impuestos. Las coberturas y los inventarios también pueden retrasar el efecto sobre la factura de una empresa.
En el avance de octubre, el INE situó el IPC español en el 4,9% interanual y la inflación subyacente en el 3,1%. Los carburantes y lubricantes para vehículos empujaron a la baja la variación de la tasa general, al caer más que un año antes. El gas y los combustibles líquidos para calefacción actuaron en sentido contrario. El detalle muestra que dos hogares pueden notar efectos distintos según qué combustible compren y en qué proporción pese ese gasto en su presupuesto. Avance del IPC español de octubre.
En la zona euro, el avance del índice armonizado subió del 3,8% en septiembre al 4,0% en octubre. El componente energético pasó del 18,9% al 20,8% interanual. El dato de la zona euro agrega los índices armonizados de sus miembros. El IPC nacional del INE mide los precios que afrontan los hogares en España con su propia metodología. Los dos datos pertenecen a octubre. Para valorar si el petróleo más barato empieza a quitar presión habrá que mirar los precios de los combustibles en noviembre y cómo se trasladan a otros costes, como el transporte. Avance de Eurostat para la zona euro.
El episodio de En clave INE del 14 de octubre explica cómo el peso de cada producto en el gasto de los hogares determina su contribución al IPC. En él interviene Ignacio González Veiga, del Instituto Nacional de Estadística. La referencia procede de la descripción oficial del episodio. Escuchar el pódcast del INE sobre la cesta del IPC.
Qué se podrá comprobar la próxima semana
La reapertura del mercado de futuros mostrará cómo se incorporan las noticias del fin de semana. En el mercado físico, la prueba llevará más tiempo. Si las partes anuncian condiciones de paso, importará si se traducen en más salidas verificadas de buques cargados y en menores costes de seguro. Y aunque el número de tránsitos crezca, todavía habrá que distinguir qué transportan esos barcos, adónde se dirigen y si la mejora se sostiene durante varias semanas.
El martes 10 de noviembre, la EIA publicará su previsión mensual. Sus hipótesis sobre oferta y existencias ayudarán a situar la caída reciente dentro del balance mundial. El viernes 13, el INE difundirá el IPC definitivo de octubre. Ese desglose dará un punto de partida para seguir el traslado de los precios de la energía en noviembre. Entre ambas citas, el dato que más puede cambiar la lectura del viernes es si las conversaciones que Catar mantiene abiertas empiezan a facilitar viajes que los operadores puedan contratar. Calendario de la EIA y calendario del INE.
Corte informativo del 7 de noviembre de 2026 a las 21:09, hora de Madrid.