Un mínimo hipotético de tres euros por trimestre parece poco. En una posición de 1.000 euros, ese mínimo suma 12 euros al año, un 1,2 % de lo invertido. Si la tarifa de custodia anuncia un 0,20 % anual, el porcentaje puede quedarse corto como referencia del coste.
La custodia es el servicio que presta la entidad para mantener el registro de los valores del cliente y gestionar los derechos asociados. Puede generar un cargo periódico mientras se mantengan los títulos en la cuenta, aunque en ese tiempo no haya compras ni ventas. La CNMV explica qué cubre este servicio y dónde se recogen las comisiones. El folleto público indica los importes máximos. El contrato recoge las condiciones aplicables al cliente.
El importe mínimo se calcula por clase de valor
El modelo de folleto de tarifas de la CNMV prevé un porcentaje anual y un mínimo para la custodia. Ambos se aplican a cada clase de valor, es decir, al conjunto de títulos del mismo emisor con las mismas características y derechos. Cien acciones ordinarias de una empresa forman una sola clase. Las acciones de dos empresas distintas se calculan por separado.
Para acciones, el modelo toma como base el valor medio diario durante el período en que se devenga la comisión. El importe puede variar de una liquidación a otra si cambia la cotización o el número de títulos. Para renta fija, la base es el nominal. Si los títulos permanecen depositados solo parte del período, el modelo prevé prorratear la tarifa y el mínimo por los días de custodia.
De 3 euros al trimestre a un 1,2 % anual
Supongamos una tarifa hipotética del 0,20 % anual, liquidada en cuatro trimestres iguales, con un mínimo de 3 euros por clase y trimestre. El porcentaje equivale al 0,05 % por trimestre en este ejercicio. Si el resultado de multiplicarlo por el saldo es inferior a 3 euros, se cobra el mínimo. Imaginemos saldos constantes y cuatro trimestres completos, sin impuestos ni otros cargos.
- Una posición de 1.000 euros. El 0,05 % son 0,50 euros por trimestre. Se cobran 3 euros cada vez, 12 al año, equivalentes al 1,2 % del saldo.
- Una posición de 12.000 euros. El mismo cálculo da 6 euros por trimestre, por encima del mínimo. El coste anual es de 24 euros, el 0,20 % del saldo.
Con esas condiciones, el porcentaje iguala el mínimo cuando una posición vale 6.000 euros. Si esos 6.000 euros se reparten en dos clases de 3.000 euros, el porcentaje arroja 1,50 euros por clase y trimestre. Se aplica el mínimo a cada una y el cargo anual asciende a 24 euros, un 0,40 % del conjunto. Una sola clase de 6.000 euros pagaría 12 euros en el mismo supuesto. La comparación aísla el efecto del mínimo. La distribución de la cartera también cambia su exposición al riesgo.
Qué importe conviene comparar
La Circular 7/2011 de la CNMV indica que el folleto debe detallar la base y la periodicidad de las comisiones. Para comparar dos cuentas, sirven más los euros estimados para las posiciones previstas y el mismo plazo que los porcentajes por separado. En cada cuenta hay que comprobar la tarifa acordada, la frecuencia de liquidación y en qué casos se aplica un mínimo.
La cifra de custodia es una parte del coste de invertir. La autoridad europea ESMA distingue en la información de costes los cargos por los servicios del intermediario y los que corresponden al instrumento. Con una cuenta ya abierta, el cargo de custodia de las últimas liquidaciones permite contrastar la estimación con lo que realmente se ha pagado. Una liquidación de un trimestre incompleto, por ejemplo, puede resultar poco representativa del coste de mantener los mismos valores durante un año.