Las finanzas sostenibles incorporan factores medioambientales, sociales y de buen gobierno a las decisiones de inversión. La guía de la CNMV explica cómo se trasladan estos criterios a los productos financieros y a las preferencias que una entidad debe conocer de sus clientes. La rentabilidad y el riesgo siguen formando parte de la evaluación.
Qué incluyen las finanzas sostenibles
Una inversión sostenible considera el impacto ambiental y social junto al resultado económico. Su alcance va más allá de las actividades descritas como «verdes»: también incluye cómo actúan las empresas con sus trabajadores, sus proveedores y sus accionistas.
Se trata de fomentar modelos económicos que respeten los derechos humanos y la justicia social. Para ello, utilizamos los Criterios ASG (Ambientales, Sociales y de Buen Gobierno). Estos factores permiten examinar aspectos del negocio que una cifra de rentabilidad no describe.
Los criterios ASG
Para entender dónde pones tu dinero, debes dominar estos tres conceptos:
- A (Ambientales): Inversiones que mitigan el cambio climático. Ejemplos: Energías renovables, depuración de aguas o reducción de emisiones de carbono.
- S (Sociales): Impacto en las personas. Incluye derechos laborales, gestión de la cadena de suministro y lucha contra la desigualdad.
- G (Buen Gobierno): La salud corporativa. Analiza la transparencia, la lucha contra la corrupción, la fiscalidad responsable y la diversidad en los consejos.
Productos con objetivos ambientales o sociales
La industria ha diseñado productos específicos para equilibrar rentabilidad y sostenibilidad. Entre los más destacados encontramos:
- Fondos con criterios ASG: Vehículos de inversión colectiva que integran explícitamente políticas de sostenibilidad en su folleto.
- Fondos Solidarios: Instituciones que ceden parte de su comisión de gestión a ONGs o entidades benéficas.
- Bonos Verdes y Sociales: Emisiones de deuda destinadas a financiar proyectos ambientales o sociales concretos.
Las preferencias de sostenibilidad en el test de idoneidad
En la evaluación de idoneidad, la normativa europea exige preguntar por las preferencias de sostenibilidad del cliente. Esa información se añade a los objetivos, los conocimientos y la situación financiera que debe valorar la entidad.
Cómo se incorporan al perfil del cliente
Cuando un asesor evalúe tu perfil, no solo mirará tu aversión al riesgo. Ahora te preguntarán si tienes preferencias sostenibles. Tienes dos caminos:
- Ser Neutral: La entidad puede ofrecerte productos sostenibles si encajan en tu perfil general, pero no está obligada a priorizarlos.
- Tener Preferencias Activas: Debes concretar qué tipo de impacto buscas. La entidad no podrá recomendarte productos que no cumplan con tus exigencias éticas.
Nota importante: Todo esto debe quedar reflejado en el informe de idoneidad.
Tres categorías de preferencias
Las preferencias pueden concretarse mediante tres categorías. Cada una describe una manera distinta de incorporar objetivos de sostenibilidad a la inversión; sus definiciones ayudan a comprobar qué propone realmente el producto.
Clase 1: inversión medioambientalmente sostenible
Aquí decides qué proporción de tu dinero va a actividades «verdes» puras. Deben cumplir objetivos taxativos como la mitigación del cambio climático, la protección del agua o la transición a una economía circular.
Clase 2: inversiones sostenibles ambientales y sociales
Esta categoría es más amplia. Busca contribuir a objetivos sociales (como la cohesión social) o ambientales. La clave aquí es el principio de «no causar daño significativo» a otros objetivos y mantener un buen gobierno corporativo.
Clase 3: principales incidencias adversas (PIAs)
Esta categoría se centra en los efectos negativos de la inversión. Las PIAs son las incidencias negativas de una inversión. Al considerarlas, decides en qué NO quieres invertir. Por ejemplo, puedes vetar empresas que violen derechos humanos o que participen en sectores contaminantes.
Fuentes para consultar las preferencias de sostenibilidad
La guía de finanzas sostenibles de la CNMV explica su integración en la evaluación de idoneidad. Una etiqueta sostenible no garantiza rentabilidad, ausencia de pérdidas ni impacto real; hay que leer objetivos, metodología y documentos del producto.
Qué comprobar en la documentación del producto
Definir las preferencias de sostenibilidad exige concretar qué objetivos se persiguen y cómo se comprobarán. La etiqueta del producto ofrece un punto de partida; el folleto, la metodología y la información periódica permiten valorar si su funcionamiento responde a esas preferencias.
La información sobre las PIAs debe permitir entender qué efectos se tienen en cuenta y con qué límites. Conviene que la entidad explique también cómo recoge esas preferencias en su recomendación.