La inflación alemana bajó al 2,8 % interanual en octubre, confirmó este miércoles Destatis. El dato llegó horas después de que Wall Street cerrara a la baja y de que la rentabilidad del Tesoro estadounidense a dos años subiera 17 puntos básicos. En Estados Unidos, el aumento mensual de los precios se moderó y la inflación subyacente repitió el 0,3 % mensual por tercer mes, una décima por encima del pronóstico de Reuters. En Alemania se moderaron las tasas interanuales general y subyacente. La lectura estadounidense dio peso al debate que había planteado el gobernador de la Reserva Federal Christopher Waller sobre el tamaño de una posible subida de tipos en diciembre. El BCE recibe el dato alemán con una inflación estimada del 4 % en la zona euro. IPC definitivo de Alemania · IPC de Estados Unidos · Curva del Tesoro.
El IPC que movió los rendimientos en Estados Unidos
El informe estadounidense se publicó el martes 10 a las 14:30 en Madrid. El IPC general aumentó un 0,4 % en el mes, con ajuste estacional, frente al 0,6 % de septiembre. El sondeo de Reuters apuntaba a un 0,3 % para el índice general y a un 0,2 % para el que excluye alimentos y energía. Ambas lecturas quedaron una décima por encima de esas previsiones. Bureau of Labor Statistics · Sondeo y crónica de Reuters.
La energía explica buena parte de la moderación del índice general. Subió un 0,7 % mensual, frente al 5,2 % de septiembre. A la vez, los alimentos se encarecieron un 0,5 % y la vivienda aportó más del 30 % del incremento mensual del índice. Entre las partidas subyacentes, la atención médica y los seguros de automóvil subieron, mientras los coches usados se abarataron. Associated Press puso el foco en lo que seguía encareciéndose para los hogares, como la compra, la electricidad y las comidas fuera de casa. Los alquileres y el alquiler imputado de la vivienda en propiedad pesan en la lectura estadounidense. El BLS también observa contratos en curso, en los que el precio puede permanecer fijo hasta la renovación. Desglose del IPC estadounidense · Metodología de los alquileres · Precios de consumo en Associated Press.
Este octubre hay además una ausencia estadística que condiciona la comparación. La oficina de estadísticas dejó en blanco las tasas interanuales del IPC general y del subyacente. El cierre presupuestario de 2025 impidió recoger los precios de octubre de aquel año para la mayoría de las series. Por eso conviene leer el avance mensual ajustado y su trayectoria reciente. Los tres meses consecutivos del 0,3 % subyacente dan una señal de persistencia. En la tabla oficial sí figura una tasa anual para partidas con base disponible, entre ellas la gasolina. Nota metodológica sobre la falta de datos.
Antes de conocer el IPC, el gobernador de la Fed Christopher Waller habló en Londres. En la reunión del 28 de octubre había votado con la mayoría a favor de mantener el intervalo de tipos entre el 3,75 % y el 4 %. Lisa Cook y Beth Hammack preferían subirlo un cuarto de punto. Waller dijo el martes que se inclinaba por una subida de 25 puntos básicos en diciembre incluso si la inflación mensual mejoraba. Si la subyacente volvía a situarse en torno al 0,3 % o más, planteaba considerar una subida de 50 puntos básicos. La cifra publicada horas después encajó en la condición que describió, una posición individual que Axios situó en el centro del debate sobre el tamaño del posible aumento. Decisión de octubre de la Fed · Discurso de Waller · Análisis de Axios.
Los bonos del martes y las bolsas del miércoles
La curva oficial del Tesoro recoge el ajuste entre el lunes 9 y el martes 10. La referencia a dos años pasó del 4,56 % al 4,73 % y la de diez años, del 4,88 % al 4,98 %. Se trata de rendimientos estimados a vencimiento constante con cotizaciones indicativas cerca de las 15:30 de Nueva York. El mayor avance en el plazo corto es coherente con una revisión de la senda que se esperaba para la Fed. En bolsa, Associated Press recogió descensos al cierre del 0,4 % en el S&P 500 y del 0,7 % en el Nasdaq Composite. Los rendimientos del Tesoro son una referencia para valorar las acciones. Si suben y las demás condiciones se mantienen, descontar los beneficios futuros a un tipo más alto reduce su valor actual. Datos y método del Tesoro · Cierre de Wall Street en AP.
El miércoles cambió la dirección de los futuros bursátiles. A las 11:04 en Madrid, los contratos E-mini del S&P 500 ganaban un 0,74 % y los del Nasdaq 100, un 1,67 %, según Reuters. La agencia puso el foco en los resultados de CoreWeave, conocidos tras el cierre del martes, y en cómo alentaron las compras de valores ligados a la inteligencia artificial. El avance en derivados precedía a la apertura de la sesión regular de Nueva York, prevista a las 15:30 en Madrid. En renta fija, SIFMA recomendó cerrar toda la jornada del miércoles por el Día de los Veteranos. Las referencias del martes son, por tanto, las últimas de la curva oficial disponibles en la mañana europea. Futuros estadounidenses en Reuters · Resultados de CoreWeave · Horario de NYSE · Calendario de renta fija de SIFMA.
La apertura europea tampoco dio un veredicto uniforme. En la fotografía de EFE, hora y media después del inicio de la negociación, Fráncfort ganaba un 0,68 % mientras el Ibex 35 había perdido su avance inicial y caía un 0,20 %, hasta los 19.896,7 puntos. En ese mismo tramo, EFE registró un alza del 2,58 % en Repsol, con el Brent en 92,86 dólares por barril, y descensos en Bankinter, BBVA y Santander. Mercados europeos a primera hora en EFE.
El descuento alemán y las diferencias dentro del euro
La publicación de Wiesbaden confirmó el avance del 30 de octubre. La tasa nacional alemana pasó del 3,3 % al 2,8 % interanual y la subyacente, sin alimentos ni energía, bajó del 2,4 % al 2,1 %. El índice nacional cayó un 0,2 % frente a septiembre en la serie sin ajustar por estacionalidad. El desglose definitivo precisó que los carburantes bajaron un 5,5 % en el mes. Destatis confirmó que los servicios todavía se encarecían un 2,5 % respecto a un año antes y que la energía en su conjunto seguía un 12,2 % más cara que en octubre de 2025. Avance alemán del 30 de octubre · Detalle definitivo de Destatis.
El 1 de octubre entró en vigor en Alemania una rebaja temporal del impuesto energético sobre la gasolina y el diésel. La reducción legal es de 14,04 céntimos por litro antes del IVA y dura hasta fin de año. Destatis considera probable que la medida contribuyera a reducir la inflación. El precio final de un litro también depende del crudo, del refino y de la distribución. La caducidad de la rebaja puede empujar el precio en el surtidor si los demás componentes permanecen estables, incluso en un mes en el que el barril se abarate. Aprobación de la rebaja en el Bundestag.
La referencia comparable dentro del euro es el índice armonizado. El de Alemania quedó en el 2,8 % interanual, el de España se situó en el 4,9 % en el avance del INE y el agregado de la zona euro se estimó en el 4,0 %, frente al 3,8 % de septiembre. En la zona euro la energía subía un 20,8 % y los servicios un 3,3 %. Las tasas nacionales armonizadas usan criterios comunes, con cestas ponderadas según el gasto de cada país. Una rebaja fiscal sobre el carburante en Alemania puede moderar su índice a la vez que el agregado de la unión monetaria se acelera. IPCA alemán · Avance del INE · Avance de Eurostat.
El BCE mantuvo el tipo de depósito en el 2,50 % el 29 de octubre. Advirtió de que la energía presionaba la inflación y podía lastrar el crecimiento, con una respuesta salarial aún limitada en los datos que manejaba entonces. El martes, según Reuters, su economista jefe, Philip Lane, planteó que el índice general podría bajar si cede la energía, mientras la subyacente subiría si los costes ya soportados terminan repercutiendo en otros precios y salarios. Un descenso del combustible alivia de inmediato a quien reposta. Los costes energéticos que ya pagaron los negocios pueden seguir llegando a las tarifas de los servicios al renovar contratos o fijar precios para la temporada siguiente. Decisión del BCE · Declaraciones de Lane recogidas por Reuters.
En la rueda de prensa del 29 de octubre, Christine Lagarde explicó cómo ponderaba el BCE el encarecimiento de la energía y sus posibles efectos sobre salarios y precios. La referencia se verificó a partir de la ficha y la transcripción oficial del BCE. Vídeo de la rueda de prensa en el Servicio Audiovisual de la Comisión Europea · Transcripción del BCE.
En España, el avance de octubre dejó el IPC nacional en el 4,9 % y la subyacente en el 3,1 %, ambos como en septiembre. Los combustibles y lubricantes para vehículos bajaron más que en octubre de 2025, lo que empujó a la baja la tasa general. El gas subió más que un año antes y los paquetes turísticos bajaron menos. Ambos movimientos contribuyeron al alza de la tasa. Por otro lado, el euríbor a doce meses de octubre fue del 3,239 %, según el Banco de España. Es una referencia para las hipotecas variables que se revisan conforme a lo previsto en cada contrato. El 4,9 % mide cómo ha cambiado el coste de la cesta en un año. La cuota hipotecaria, en cambio, se actualiza con el índice pactado en la fecha de revisión, más el diferencial del préstamo. Componentes del IPC español · Referencia hipotecaria del Banco de España en el BOE.
Las próximas cifras antes de diciembre
El viernes 13 se conocerán el IPC definitivo de España y el índice de precios de producción estadounidense. Eurostat publicará la lectura completa de octubre el 18 y Estados Unidos divulgará el día 25 la estadística de ingresos y gastos personales, que incluye el índice de precios del consumo personal que utiliza la Fed para su objetivo de inflación. El comité estadounidense se reúne el 8 y 9 de diciembre, antes de que el BLS publique el IPC de noviembre el día 10. El BCE decide el 17. En Washington, el dato del día 25 será una de las últimas lecturas de precios al consumo antes de decidir si hay motivos para una subida mayor. Agenda del INE · Agenda del BLS · Calendario del IPC de noviembre · Agenda del BEA · Calendario de la Fed · Calendario del BCE.
Corte informativo del 11 de noviembre de 2026 a las 12:43, hora de Madrid.