Una inversión puede no moverse en dólares y cambiar de valor cuando la medimos en euros. El cambio de divisa añade una segunda fuente de ganancias o pérdidas. Para interpretar esa rentabilidad, comprueba la moneda de exposición y la cobertura.
Como referencia de actualidad, el Banco Central Europeo publicó para el 3 de noviembre de 2026 un cambio de 1 euro = 1,1179 dólares, el último disponible al preparar esta pieza. Es un tipo informativo, no una oferta a la que puedas operar. El ejemplo de la infografía utiliza otros cambios, deliberadamente hipotéticos, para explicar el mecanismo.
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La cuenta se hace dividiendo
Si el cambio se expresa en dólares por euro, el valor en euros se obtiene dividiendo los dólares entre ese tipo: euros = dólares ÷ dólares por euro.
En el ejemplo hipotético, una inversión conserva un valor de 1.000 dólares. Con 1 euro = 1,10 dólares equivale a 909,09 euros. Si después el cambio es 1 euro = 1,00 dólar, equivale a 1.000 euros. El activo no ha ganado nada en dólares; su valor en euros aumenta un 10 %, por la apreciación del dólar frente al euro. La operación usa importes sin redondear; las cantidades se muestran con dos decimales.
El efecto también resta. En el recorrido contrario, de 1,00 a 1,10 dólares por euro, esos mismos 1.000 dólares pasan de 1.000 a 909,09 euros: una caída del 9,09 %. Las variaciones porcentuales de ida y vuelta son distintas porque parten de bases diferentes.
La moneda de negociación no resuelve el riesgo
La CNMV explica en su guía de ETF, página 20, que un ETF negociado en euros puede seguir expuesto al dólar si replica un índice denominado en esa moneda. Comprar o ver el precio en euros no constituye por sí solo una cobertura. Deben comprobarse los activos, la política de inversión y las condiciones de la clase concreta.
Estos cálculos aíslan el tipo de cambio: no incluyen comisiones, diferenciales de compraventa, impuestos, variaciones del activo ni cobertura de divisa. Una apreciación del dólar puede amortiguar una pérdida del activo o ampliar una ganancia; no garantiza que el resultado total sea positivo.
Transcripción de la infografía
- Dato real: referencia BCE del 3 de noviembre de 2026, 1 euro = 1,1179 dólares. Uso informativo.
- Ejemplo hipotético: inversión de 1.000 dólares constante. A 1,10 dólares por euro son 909,09 euros; a 1,00 son 1.000 euros. Variación: 0 % en dólares y +10 % en euros.
- Recorrido contrario: de 1,00 a 1,10 dólares por euro, la misma inversión pasa de 1.000 a 909,09 euros, −9,09 %.
- Criterio práctico: cotizar en euros no elimina por sí solo el riesgo de divisa. Mira la exposición y si existe cobertura del cambio.
Infografía y cálculos originales de El Arte de Invertir. Fuentes: tipos de referencia del BCE, histórico oficial euro/dólar y guía de ETF de la CNMV, página 20. Información consultada el 4 de noviembre de 2026. Los tipos de 1,10 y 1,00 son ilustrativos, no objetivos de mercado.